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• 试听 1.看似普通的期货合约衍生品

  • 咱们之前说到韭菜惨，都说是血本无归、倾家荡产。囫囵着人进去，被吃干抹净了丢出来。可你有没有听说过，有的韭菜不但被吃干抹净地丢了出来，还被欠了一屁股债丢出来？很难想象吧？一般说亏个100%那是顶了天的，就算是加了杠杆，被爆仓了，余额归零，也万万没有倒欠的道理。可天下之大，无奇不有，在金融史上，最不可能出现就是“不可能”。亏损率达到百分之百以上，甚至是百分之几千、几万、几百万，都有可能发生。
    
    这不，咱们这次就讲一讲一种金融衍生品，原油宝。一般股灾来了，您是宝马进去，自行车出来。可原油宝就厉害了，您是自行车进去，啥也没出来，还要再倒贴一辆宝马。厉不厉害？服不服？
    
    “原油宝”，一听就知道，肯定是个跟原油挂钩的衍生品。没错，这是中国银行在2018年1月，针对境内客户开通的一项新的金融衍生品业务。它的价格波动和境外市场上的原油期货合约相挂钩，这个境外市场，主要就是美国的WTI期货市场。这么一来，就给境内想要投资国外原油期货的人们打开了方便之门。
    
    方便在哪儿？一个是不用把钱换成美元，直接用人民币就能买。再一个，你知道原油期货合约的“一手”是多少吗？足足1000桶原油！这已经是最小的交易单位了，不是专业的投资者，不是心里有数、能判断，谁敢下场买那么多！而原油宝的“一手”呢，只有1桶，欢迎任何想来试试水的人。
    
    那么，不在期货市场上直接建仓，而是在中国银行建仓原油宝，投资的盈亏又该怎么算呢？简单来说，中行只是一个做市商。做市商是一种特许交易商，用自有资金和证券来和投资者进行证券交易。有了做市商，买家和卖家不需要等待交易对手的出现，而是直接由做市商出面承担对手方。不管你是要买还是要卖，做市商都有一个报价，满足报价就能照单全收，这就叫“双向报价”。
    
    既然是“双向报价”，那客户无论是要做多还是做空原油宝，都是可以的。如果你做多，而美国WTI期货市场上的原油期货价格上涨，那你在中行的多单就赚了。反之呢？就亏了。
    
    作为做市商，中国银行自己也会产生盈亏。除了最常见的手续费、外汇的差价，还有交易中买卖的差价，多空仓位产生的盈亏。什么意思呢？您想啊，如果在原油宝这个产品上，做多和做空的仓位完全一致，那么一边赚的钱就等于另一边亏的钱，中行自己一点风险都不用担。可在市场上和投资者做交易，你怎么能保证自己的多仓和空仓是完全一致的呢？总是会一边多一边少的呀，这个时候，银行如果不到期货市场上建仓来对冲，就会因为仓位问题产生盈利和亏损。
    
    怎么说呢，这个产品，看着好像没什么技术含量，不过就是把原油宝上多出来的仓位，原封不动地移到了美国的期货交易所罢了。可是，再普通的产品，撞上一个不普通的时间点，也会变得非常特殊。那位说，什么时间点？2020年初！

• 2.2020年初，一个特殊的时间
• 3.新规则派用场，原油期货跌成负价格
• 4.本金全赔光，还倒欠银行一笔巨款
• 5.盘点前前后后中行那些“骚操作”
• 6.从咄咄逼人到和解协议：中行服软

特约撰稿人Special Contributor

LXJ，北京大学财政学学士、税务硕士

关于本书 About the book

当你盯着大盘个股红红绿绿的数字和图线时，你可曾想过，今天你因它而产生的喜、怒、哀、乐，早在百年前就已经被前人上演过千万遍？一直以来，我们关注的总是金融时事，却对金融投资史上的大事件却不甚熟悉。但不读史，如何能保证自己不重蹈前人的覆辙？
 
本系列从清末的数次股灾，到惊心动魄的美国大萧条，从臭名昭著的安然造假，到散户大战华尔街……让我们以史为鉴，更好地懂得金融、学会投资。