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• 试听 1.实体经济作保，金融市场自然腾飞

  • 上回书咱们说到，1987年“黑色星期一”，香港大受波及，还成了世界上唯一一个因此停了市的地区。为此，当时的联交所主席李福兆备受指摘，他的人生走到了向下拐点，几年后因贪腐锒铛入狱，最后客死他乡。
    
    可您大概没想到，就在全球股市一片惨淡之时，台湾股市却在经历一次史诗级的前所未有的大泡沫。1986年，台湾股市指数才刚刚突破1000点，可到了1988年，股市指数竟然冲到了8000点！各位，两年八倍，放在个股都已经是足够亮眼的成绩了，可这是指数啊，这是大盘啊！
    
    一直到1990年，也就是香港联交所前主席李福兆被捕的这一年，台湾的股市泡沫也终于破裂，发生了一次前所未有的大股灾。股市指数从最高点12495点一路崩盘到2485点，八个月内跌得只剩零头，跌幅高达80%以上，听着是挺吓人的。
    
    但是，跌幅巨大，不是这次股灾的特色，跌得再狠，早已吓不到咱们的听众朋友了对不对？毕竟，暴跌已经是股灾的标配了。要是跌得不狠，那还能叫股灾吗？那这次台湾股灾，特殊在哪里呢？为什么值得一说呢？
    
    我先卖个关子。咱们照例，先来看看股灾之前台湾的经济发展。台湾经济在股灾前增长了多久？说出来吓你一跳，四十年。是的，你没听错，整整四十年！
    
    1951年，当地的国民生产总值，也就是GNP，不过是120多亿新台币。四十年间，一路猛增到四万八千亿新台币，增长了九十多倍。如果您怀疑这里头有通货膨胀的因素，那我们再拉同期的其他国家比较一下。1960年，美国的人均GNP还是台湾的十八倍多。等到1988年，就只有台湾的三倍了。
    
    无论是从经济总量上看，还是从民生水平上看，这四十年间的台湾，可谓是底气十足。不过，如果您非要刨根问底，探究这底气从何而来，那它可能就要脸红了——原来，台湾经济之所以能腾飞，相当大的一部分都来源于美国的援助和日本的投资。
    
    先说说美国。朝鲜战争大家都知道吧？从这时候开始，美国在北边忙着帮韩国打朝鲜，在南边也忙不迭地派出军舰开进台湾海峡，向台湾大搞经济和军事援助了。
    
    针对台湾的基础设施建设，美国有“计划型援助”，要设备给设备、要原料给原料，技术跟不上，可以派专家嘛。针对台湾的民生，美国也有“非计划型援助”，像什么黄豆啊、小麦啊、棉啊、油啊，一应日常生活必需品，都在往台湾送。这一送，就是十几年。
    
    准确来说，美国对台湾的计划型援助，一直到1965年停止，而非计划型援助则还要再晚了三年。如果算个总账，美国至少向台湾砸了14.8亿美元。可以说，要是没有这些援助，国民党连1950年的政治动乱和超级通货膨胀都解决不了，更别提后续的建设跟发展了。
    
    而日本呢？它的援助倒没有美国那么心甘情愿。怎么说？咱知道，甲午海战，清政府落败，和日本签订《马关条约》，割让了台湾岛。从那以后，台湾就成了日本的殖民地。抗战时期，日本在台湾投资成立了一些现代企业，等到台湾光复以后，这些企业也都被国民党接盘了。
    
    也许是觉得这些公司还有投资价值，也许是心理上还和这些公司藕断丝连，日本从战后恢复过来以后，不但没有对这些留在台湾的前日本企业置之不理，反而通过一些大财团对它们进行持续投资。台湾呢，也趁着这股东风，大量引进新技术、专利，迅速发展电子工业。
    
    当然了，美国和日本又不是慈善家，帮助台湾当然是因为有利可图。不过这和咱们今天的股灾没太大关系，咱们也不多讲。总之，在二战后的几十年里，台湾尽最大可能、把握住各种有利的外在条件，在美国和日本这两个外援的帮助下，经济一骑绝尘，成为“亚洲四小龙”之首。自然而然的，它的股市跟着腾飞，也就不奇怪了。

• 2.散户占比太高，股市可就危险了
• 3.八成都是水的股市，一朝泡沫破裂
• 4.股灾中的台湾当局：从头到尾都在犯错
• 5.股市的投机期难以避免，只能尽量减少损失

特约撰稿人Special Contributor

LXJ，北京大学财政学学士、税务硕士

关于本书 About the book

当你盯着大盘个股红红绿绿的数字和图线时，你可曾想过，今天你因它而产生的喜、怒、哀、乐，早在百年前就已经被前人上演过千万遍？一直以来，我们关注的总是金融时事，却对金融投资史上的大事件却不甚熟悉。但不读史，如何能保证自己不重蹈前人的覆辙？

本系列从清末的数次股灾，到惊心动魄的美国大萧条，从臭名昭著的安然造假，到散户大战华尔街……让我们以史为鉴，更好地懂得金融、学会投资。